2018年10月中国股权激励研究报告

谦启 小谦
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本报告由谦启咨询出品。以A股上市公司在某一时间段实施的股权激励计划为研究样本,数据来源为相关上市公司发布的公告。本次报告所属的时间段为2018年10月1日至2018年10月31日。

总体说明

10月共计31家A股上市公司推出股权激励计划,其中采用限制性股票的有16家,采用股票期权的有3家,两者同时采用的有5家,采用员工持股计划的有7家。

图1

从行业分布来看,电器机械和器材制造业是本月推出股权激励计划最多的行业,有6家。(见图2)

图2

限制性股票和股票期权详解

限制性股票和股票期权是上市公司最常用的两种股权激励方式,也正因为如此,受到《上市公司股权激励管理办法》严格规范限制,因此两种方案在很多要点上十分一致,以下从激励对象、激励股数、时间约束和考核约束四个方面来进行分析。

1、 激励对象

在推行限制性股票或股票期权的上市公司中,激励人数最少的为豫园股份(600655,零售业),在其股票期权计划中仅对4名激励对象(董事、高管和核心技术人员)授予股票期权;而激励人数最多的为拓邦股份(002139,电气机械和器材制造业),在其推出的对公司(含控股子公司)任职的董事、高管、中层管理和核心技术(业务)骨干授予股票期权的计划中,激励人数高达688人。(见图3)

图3

此外,在24家上市公司推行的29次期限制性股票或股票期权的方案中,86.2%的方案中的激励对象包含董事和高管,有86.21%的方案的激励对象不仅针对上市主体,还包括下属子公司的员工。(更多人群分布信息见图4)

图4

2、 激励股数

在本月推行的限制性股票和股票期权的计划中,天能重工(300569, 电气机械和器材制造业)推出的股票期权计划的激励股数占比最高,达到了8.1%; 豫园股份(600655,零售业)虽然同时实施了股票期权计划和限制性股票计划,但其激励股数占比仍然最低,合计后的总股数占比仅为0.24%,值得一提的是,其中股票期权总股数占比是0.12%,但是激励人数只有4人,人均占比达到了0.03%(本月最高)。另外,赛轮金宇(601058,橡胶和塑料制品业)的限制性股票方案,激励对象111人,但激励股数占总股本比达到了5%,相对来说个人占比也是较高的。下表数值仅显示各行业的平均比例。(见图5)

图5

3、 时间约束

在本月的限制性股票和股票期权方案中,锁定期+解锁期/等待期+行权期周期最长的是豫园股份(600655,零售业)的股票期权计划和璞泰来(603659,电气机械和器材制造业)的限制性股票计划。其中,豫园股份(600655,零售业)的股票期权计划其激励对象全部行权完毕一共需要72个月,等待期为36个月,继而分3批行权,行权比例为2:3:5,每批间隔12个月;璞泰来(603659,电气机械和器材制造业)的限制性股票计划解锁比例比较特殊,有两种方式,分别是:中层管理人员及核心岗位人员2:2:2:2:2;重要岗位人员3:3:4,等待期是12个月,所有人员全部解锁完毕需要72个月。对应的,周期最短为36个月的有二家公司,二六三(002467,互联网和相关服务)的股票期权和限制性股票计划、达安股份(300635、专业技术服务业)限制性股票计划。下图是各种行权/解锁比例在激励方案中的应用次数。(见图6)

图6

4、考核约束

上市公司推出限制性股票或股票期权计划是一定要设置公司业绩指标约束条件,净利润和营收是上市公司最关注的两样指标(见图7)。

图7

电器机械和器材制造业是本月推出限制性股票和股票期权计划最多的行业,下面对其条件设置也做一个深入分析。首先,从指标选择上就是在营收、净利润这两方面进行组合;其次,从指标设定上,主要是以往年业绩指标为基数去设定未来的年度增长率,详见表1。

表1

5、其它亮点

本月股权激励实施方案最值得关注的是赛轮金宇(601058,橡胶和塑料制品业)的限制性股票计划,其授予价格仅为1元/股,草案里给以一下两点合理说明:

1)公司经营良好,有充沛的资金承担激励费用;

2)为了充分保证激励效果,所以给出1元/股的价格。

据资料查询,赛轮金宇(601058, 橡胶和塑料制品业)的股价已从去年的3元跌至2元多。此外,据其财报显示,2017年净利润为3.29亿元,然而其2018年上半年净利润已达3.18亿元。

员工持股计划详解

与限制性股票、股票期权相比,员工持股计划最大的不同在于其股票归属不到个人,一般会由公司成立一个资管计划进行统一管理,激励对象只负责出资和享受权益。因此,员工持股计划在监管上比限制性股票和股票期权相对宽松。

本月共有7家上市公司推出员工持股计划,第一期计划的有6家,第二期计划的有1 家。下面分别从激励对象、资金与杠杆、时间约束三个方面对本月员工持股计划方案进行分析。

1)激励对象

在本月的员工持股计划中,激励对象人数最少的是吉宏股份(002803,印刷和记录媒介复制业)的30人,主要面向公司部分中层核心管理人员及业务技术骨干;而人数最多的是东方时尚(603377,教育业)的3000人,主要面向公司董事、监事、高级管理人员、公司及下属公司的核心骨干员工。此外,还值得注意的有以下两点:

  • 除了振东药业(300158,医药制造业)和吉宏股份(002803,印刷和记录媒介复制业),另外5家方案激励对象都包括监事;
  • 除了振东药业(300158,医药制造业)和吉宏股份(002803,印刷和记录媒介复制业),另外5家激励对象都涉及到了子公司员工。

2)资金与杠杆

员工持股计划的资金来源也相对灵活,主要包括员工自筹、股东借款、计提奖金等方式,本月除了吉宏股份(002803,印刷和记录媒介复制业)的资金来源是由员工自筹和股东借款外,其他6家员工持股计划的资金来源都是员工自筹。其中有1家公司欣旺达(300207,电器机械和制造业)引入了资本杠杆,其杠杆比例是1:1。

3)时间约束

本月的7次员工持股计划中,锁定期都是12个月,存续期除了东方时尚(603377,教育业)是18个月,其他5家都是24个月(见图8)。另外,本月7家员工持股计划都是一次解锁。其中,吉宏股份(002803,印刷和记录媒介复制业)设置了公司层面的解锁条件:公司业务2019 年前三季度净利润比 2018 年同期增长 20%,则本次员工持股计划可在 12 个月后解锁,如未能完成上述业绩指标,本次员工持股计划在锁定期届满后出售所持标的股票获得的资金归属于公司,公司应以该资金额为限返还持有人原始出资及利息(利率由管理委员会确定),剩余资金归公司所有。

图8

说明:谦启咨询出品的《上市公司股权激励报告》包括一周股权简讯、月度报告、年度报告,为大家提供及时的统计分析,目的是为企业实施人才激励提供更多实操的经验和思路,欢迎持续关注!

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2019年12月第35期《用股权激励建立事业合伙人制方案班》圆满举办 方案班回顾

2019年12月第35期《用股权激励建立事业合伙人制方案班》圆满举办

2019年12月12-13日 第35期《用股权激励建立事业合伙人制》方案班 在上海成功举办! 如果企业打算设计股权激励方案 如果企业想将人才改造成事业合伙人 又怎么能错过呢? 本期学员全程激烈讨论、细心记录,生怕错过陈勇老师的任何一句话! 现在就跟着小编的脚步 回顾活动现场的点点滴滴吧!   在正式回顾前,让我们先来了解一下什么是股权激励? (敲黑板,重点来啦!) 股权激励(赶紧拿小本子记下来) 谦启方案班所指的“股权激励”有更丰富的内涵,指企业为留住、引进、激活人才而实施的中长期激励机制,将人才的收益与组织业绩、个人业绩、个人成长紧密捆绑,从而促使人才能够持续努力,进而推动组织实现中长期发展目标。 那事不宜迟赶紧让我们来回顾一下本次方案班吧! 01课程回顾 此次参加方案班的企业来自于不同省市,而且到场学员们在各自的行业中都有着不同的背景,有个体企业老板,有港股上市公司高管,有中外合资企业高管等。大家来参加本次课程的目的不尽相同,有人希望改善公司的人才流失现象,有人希望通过事业合伙人机制为企业业绩增长注入新的活力,有人想通过切实可行的激励手段留住公司内部培养的和外部引进的高值人才等。课程结束后,大家都认为此次方案班之旅是满载而归,不虚此行。本次方案班课程内容共分为五大板块,分别是基础概念导入、股权激励八大机制、三类事业合伙人、方案设计四步法和七种方式保控制权。 1、课程第一天 陈勇老师对前两大板块进行了详细的讲解,并一再强调基本概念非常重要。在基础概念板块,陈勇老师通过企业案例使学员了解期权、限制性股票、员工持股计划、激励基金、虚股的内涵,消除了大家在后续学习中的认知盲区。在讲解第二个板块股权激励八大机制时,陈勇老师对虚股的概念进行了延伸,为后续对虚股做实相关知识点的讲解埋下了伏笔;在介绍到股权的发放机制时,陈勇老师分别对一次性发放、分批发放和追加发放进行了解读,并与学员们探讨了各种方式的利弊。在陈勇老师的讲解下,学员们对八大机制有了深入的理解。结束时陈勇老师在三类事业合伙人部分开了个头,为大家第二天的学习做好铺垫。课程期间学员们都沉浸在学习的氛围中无法自拔,由于大家的学习热情十分高涨,连陈勇老师本人都丝毫没有察觉到课程结束时早已过了既定时间,大家都非常期待第二天的知识学习和演练等环节。2、课程第二天 陈勇老师先从自主型合伙人和执行型合伙人在方案设计思路中的区别入手,并通过对事业合伙人经典案例的详细讲解,使学员们在头脑中完善了用股权激励建立事业合伙人制的基础知识架构,而后便进入了课程的第四个板块:方案设计四步法。在这一板块中,谦启咨询希望学员们通过前面部分的基础知识,掌握在事业合伙人思想下的股权激励方案设计思路,并在指导下完善本企业股权激励方案的框架。 大家均在简要阐述了所在企业的性质及概况后,通过多种维度对企业现有的激励方案进行了分析,此环节结束时大家都有一种“拨云见日”的感觉,思路逐渐清晰了起来;在结合案例讲解完选人机制和分配机制的设计思路后,陈勇老师又引导大家对所在的企业进行合伙人的分类和定级,让学员们对激励分析中人员层级的划分思考得更加细致和透彻。在随后的学习中,学员们通过几个案例将八大机制的应用带入了具体场景,尤其在收益机制部分,学员们为案例企业新事业部的负责人设计股权激励收益方案,做了一把“咨询顾问”。 最后陈勇老师介绍了课程的第五个板块:保持控制权的七种方法。通过对使用股权结构设计掌控公司,和股权结构缺乏设计导致创始人出局等案例,不仅使大家明白了股权结构设计对掌握企业控制权的重要性,也强化了学员们对此部分涉及的股权比例等相关信息的记忆。课程结束后,各位学员还留在教室内迟迟不愿离开,继续向陈勇老师请教问题,甚至有学员在课程尚未结束时,就希望陈勇老师能够帮助其解决企业面临的人才流失问题,并希望达成进一步合作。友情提示:谦启的业务以咨询项目为主,企业如果在方案设计过程中需要得到专业支持,或者想请专业人员设计方案并帮助实施,找谦启就对了! 小编有话说:通过这次方案班,小编体会到实施股权激励方案,不但能留住企业内的优秀人才还可以吸引外来人才。实施股权激励不仅可以提高企业的经营业绩和核心竞争力,还有利于促进经营者关注企业长期发展、减少短期行为。 02精彩瞬间 课程开始 正在积极讨论的学员们 正在积极讨论的学员们 陈勇老师正在讲解事业合伙人的内涵 学员在演练环节表述思考过程 学员在演练环节表述思考过程 课程第一天结束 精美的茶歇 本期部分学员合影 虽然上海12月中旬的天气有些寒冷,但是丝毫没有降低学员们炽热的求知欲。《用股权激励建立事业合伙人制》方案班为各企业提供了实用有效的方法,在这个寒冬过后的春天,希望这些方法可以在大家各自的企业落地扎根,开花结果! 小编有话说:讲解+演练,真的是干货满满的一段学习之旅!如果想要了解更多方案班咨询,就赶紧扫描下方二维码,添加小编微信进行了解吧!
谦启活动回顾:谦启亮相智享会“RST-Forum” 公司动态

谦启活动回顾:谦启亮相智享会“RST-Forum”

11月5日        上海谦启企业管理咨询有限公司受邀参加智享会“RST-Forum 探索人力资源的边界和未来”。 谦启咨询作为人才管理专家,受邀参与本次峰会。谦启团队在本次峰会中不遗余力地展示谦启的专业能力,受到客户的一致好评。更多的资讯及人才管理知识,欢迎关注我们的官方公众号-谦启管理评论。 01活动简介 2019.11.5 由人力资源智享会举办的RST-Forum,展会在JW万豪酒店隆重举行。本次峰会汇聚了人力资源管理方面的资深专家、学者及知名企业HR高管。 在这个剧变的时代,各种挑战层出不穷,而创新是唯一不变的解决方案。而对创新的追寻更能体现在行业内的前沿实践。为此,R(Research-研究)S(Science-科学)T(Trend-未来)应运而生。 而谦启的管理变革模式正是顺应了这个时代的剧变,应对各种挑战,创新的基因更是无所不及,无处不在。 02谦启风采 谦启在本次的峰会中向各位人力资源从业者展示了自己的风采,展台上的“人才协同管理”六个大字体现出了我们的理念,也吸引了诸多资深高管。     入场和茶歇时间,均有多位HR高管在谦启展位前驻足或询问,我们的咨询顾问也及时与其沟通。在沟通的过程中我们发现,都对人才管理有紧迫的需求,只不过出现的问题和企业需求有所不同。   经过沟通之后,多位高管及企业家对谦启的知识和理论表现了浓厚的兴趣。虽茶歇短短的时间不足以满足我们沟通的需求,但是各位都表示希望能够保持联系,进一步互相了解,有机会深入合作。                                           03活动剪影 参与峰会的诸多资深高管 谦启咨询工作人员沟通工作事宜 咨询顾问为参会者讲解专业理念 茶歇时间展商与各高管积极交流 展会期间暖场活动 04公司介绍 谦启咨询在本次峰会上只是展现了人才管理的一小部分,由于现场时间紧张没有机会深入地了解,这里我们做一个自我介绍。    谦启咨询聚焦于中长期激励和中长期绩效,从人才的目标管理和持续激励入手,帮助企业导入适度的管理变革,以更好的实现长远发展。
谦启方案班:用股权激励建立事业合伙人制方案设计班2019 方案班通知

谦启方案班:用股权激励建立事业合伙人制方案设计班2019

股权激励?还是事业合伙人制?不用纠结如何二选一,股权激励是方法,事业合伙人是目的。共同目标都是为了稳定、激活、扩大企业的人才团队,让更多的人以企业为己任,主动推动企业发展。谦启方案班将两者完美融合!3年举办30余期,近千家企业中良好口碑的见证!   01咨询风格的方案班以方案设计为目的   1)源自咨询项目的完善知识体系 我们认为只有实操性强的管理体系才能更好地帮助企业在变革中发展。 我们从大量咨询实践中总结出用股权激励建立事业合伙人制的四大步骤,帮助企业设计出可行的方案。   2)融入管理体系进行一体化设计 我们认为股权激励和事业合伙人制都是管理体系的一部分,不能孤立地只在局部做文章。 我们会引导企业在设计方案时进行适当延伸,与发展规划、组织优化、绩效考核、人才培养等对接,进行一体化设计。   3)提供一站式管理提升咨询服务 课前:专业咨询顾问电话调研+课前预习指导 课内:专业咨询顾问实时辅导+实际案例讲解+现场演练 课后:专业咨询顾问免费线上咨询+审核方案一次 针对有需求的企业提供后续的定制咨询服务,内容包括人才激励及相关延伸。   02提供三种课程版本满足不同客户需求   谦启方案班历时3年已经迎来第9次重大升级,并根据不同的客户需求提供三个版本,其中VIP、SVIP两个版本需要企业一把手亲自带队参加,才能真正设计出可行的方案!   03标准版:项目经验和培训方法相结合帮助企业打下方案设计的基础   【专题 1】 概念导入 要点 1.1 :什么是股权激励? 要点 1.2 :什么是事业合伙人?事业合伙人的特征 要点 1.3 :股权激励和事业合伙人制的区别 要点 1.4 :详解股权激励八大机制 要点 1.5 :详解股权激励常用方法 学习目标 :了解八大机制,看懂股权激励方案   【专题 2】设计股权激励八大机制 要点 2.1 :“选人机制”先人群,再到人 要点 2.2 :“分配机制”先总量,再个量 要点 2.3 :“发放机制”要分批,宜追加 要点 2.4 :“退出机制”上市前,上市后 要点 2.5 :“定价机制”先估值,再打折 要点 2.6 :“收益机制”有分红,有增值 要点 2.7 :“考核机制”考公司,考个人 要点 2.8 :“实施机制”写文本,定计划 学习目标 :掌握八大机制,能搭建本企业股权激励框架   【专题 3】升级五大机制,打造事业合伙人制 要点 3.1 :“选人机制”划分事业合伙人类别 要点 3.2 :“分配机制”构建事业合伙人层级 要点 3.3 :“退出机制”领悟周期退出的巧妙 要点 3.4 :“收益机制”解析定制的收益方案 要点 3.5 :“考核机制”设置突破点打造效果 学习目标 :五大机制细化升级,打造本企业事业合伙人制   【专题 4】三种方法保控制权 要点 4.1 :“股权结构”巧用持股平台降风险 要点 4.2 :“实股改造”理解四种方式的区别 要点 4.3 :“法人治理”把握控制权最后保障   04VIP版:帮助企业自行设计出方案框架   VIP版提供全程一对一的辅导,由有着丰富项目经验的咨询顾问作为辅导老师。   1、课前:学前辅导,提高现场学习效率 辅导老师会在开课前就和您进行沟通交流,了解基本信息,制定现场学习重点。   2、课中:即时答疑,辅导方案设计 第一天和第二天,在不影响主讲老师授课的前提下,辅导老师会随时为企业答疑解惑,保证听课成效。 第三天,辅导老师会教授方案设计工具标准版的使用方法,辅导企业完成方案设计。基于学员设计出的方案,给出文本撰写的注意事项。   3、课后:更有效的方案审核和更长久的线上咨询 由于辅导老师对企业的了解,对其最终方案审核的准确性会更高;此外,还额外提供2小时的线上咨询服务,解答一切相关疑惑。   4、VIP版建议企业一把手亲自带队 我们会为企业辅导设计方案,方案的设计过程中会涉及到许多重要的决策事项:激励对象名单、股权分配比例、股权结构、分红比例等。因此,为了让现场辅导设计方案更加有效,建议企业一把手亲自参与。   5、四步法辅导流程保障第三天有序推进...
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