2019年12月第35期《用股权激励建立事业合伙人制方案班》圆满举办 方案班回顾

2019年12月第35期《用股权激励建立事业合伙人制方案班》圆满举办

2019年12月12-13日 第35期《用股权激励建立事业合伙人制》方案班 在上海成功举办! 如果企业打算设计股权激励方案 如果企业想将人才改造成事业合伙人 又怎么能错过呢? 本期学员全程激烈讨论、细心记录,生怕错过陈勇老师的任何一句话! 现在就跟着小编的脚步 回顾活动现场的点点滴滴吧!   在正式回顾前,让我们先来了解一下什么是股权激励? (敲黑板,重点来啦!) 股权激励(赶紧拿小本子记下来) 谦启方案班所指的“股权激励”有更丰富的内涵,指企业为留住、引进、激活人才而实施的中长期激励机制,将人才的收益与组织业绩、个人业绩、个人成长紧密捆绑,从而促使人才能够持续努力,进而推动组织实现中长期发展目标。 那事不宜迟赶紧让我们来回顾一下本次方案班吧! 01课程回顾 此次参加方案班的企业来自于不同省市,而且到场学员们在各自的行业中都有着不同的背景,有个体企业老板,有港股上市公司高管,有中外合资企业高管等。大家来参加本次课程的目的不尽相同,有人希望改善公司的人才流失现象,有人希望通过事业合伙人机制为企业业绩增长注入新的活力,有人想通过切实可行的激励手段留住公司内部培养的和外部引进的高值人才等。课程结束后,大家都认为此次方案班之旅是满载而归,不虚此行。本次方案班课程内容共分为五大板块,分别是基础概念导入、股权激励八大机制、三类事业合伙人、方案设计四步法和七种方式保控制权。 1、课程第一天 陈勇老师对前两大板块进行了详细的讲解,并一再强调基本概念非常重要。在基础概念板块,陈勇老师通过企业案例使学员了解期权、限制性股票、员工持股计划、激励基金、虚股的内涵,消除了大家在后续学习中的认知盲区。在讲解第二个板块股权激励八大机制时,陈勇老师对虚股的概念进行了延伸,为后续对虚股做实相关知识点的讲解埋下了伏笔;在介绍到股权的发放机制时,陈勇老师分别对一次性发放、分批发放和追加发放进行了解读,并与学员们探讨了各种方式的利弊。在陈勇老师的讲解下,学员们对八大机制有了深入的理解。结束时陈勇老师在三类事业合伙人部分开了个头,为大家第二天的学习做好铺垫。课程期间学员们都沉浸在学习的氛围中无法自拔,由于大家的学习热情十分高涨,连陈勇老师本人都丝毫没有察觉到课程结束时早已过了既定时间,大家都非常期待第二天的知识学习和演练等环节。2、课程第二天 陈勇老师先从自主型合伙人和执行型合伙人在方案设计思路中的区别入手,并通过对事业合伙人经典案例的详细讲解,使学员们在头脑中完善了用股权激励建立事业合伙人制的基础知识架构,而后便进入了课程的第四个板块:方案设计四步法。在这一板块中,谦启咨询希望学员们通过前面部分的基础知识,掌握在事业合伙人思想下的股权激励方案设计思路,并在指导下完善本企业股权激励方案的框架。 大家均在简要阐述了所在企业的性质及概况后,通过多种维度对企业现有的激励方案进行了分析,此环节结束时大家都有一种“拨云见日”的感觉,思路逐渐清晰了起来;在结合案例讲解完选人机制和分配机制的设计思路后,陈勇老师又引导大家对所在的企业进行合伙人的分类和定级,让学员们对激励分析中人员层级的划分思考得更加细致和透彻。在随后的学习中,学员们通过几个案例将八大机制的应用带入了具体场景,尤其在收益机制部分,学员们为案例企业新事业部的负责人设计股权激励收益方案,做了一把“咨询顾问”。 最后陈勇老师介绍了课程的第五个板块:保持控制权的七种方法。通过对使用股权结构设计掌控公司,和股权结构缺乏设计导致创始人出局等案例,不仅使大家明白了股权结构设计对掌握企业控制权的重要性,也强化了学员们对此部分涉及的股权比例等相关信息的记忆。课程结束后,各位学员还留在教室内迟迟不愿离开,继续向陈勇老师请教问题,甚至有学员在课程尚未结束时,就希望陈勇老师能够帮助其解决企业面临的人才流失问题,并希望达成进一步合作。友情提示:谦启的业务以咨询项目为主,企业如果在方案设计过程中需要得到专业支持,或者想请专业人员设计方案并帮助实施,找谦启就对了! 小编有话说:通过这次方案班,小编体会到实施股权激励方案,不但能留住企业内的优秀人才还可以吸引外来人才。实施股权激励不仅可以提高企业的经营业绩和核心竞争力,还有利于促进经营者关注企业长期发展、减少短期行为。 02精彩瞬间 课程开始 正在积极讨论的学员们 正在积极讨论的学员们 陈勇老师正在讲解事业合伙人的内涵 学员在演练环节表述思考过程 学员在演练环节表述思考过程 课程第一天结束 精美的茶歇 本期部分学员合影 虽然上海12月中旬的天气有些寒冷,但是丝毫没有降低学员们炽热的求知欲。《用股权激励建立事业合伙人制》方案班为各企业提供了实用有效的方法,在这个寒冬过后的春天,希望这些方法可以在大家各自的企业落地扎根,开花结果! 小编有话说:讲解+演练,真的是干货满满的一段学习之旅!如果想要了解更多方案班咨询,就赶紧扫描下方二维码,添加小编微信进行了解吧!
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谦启活动回顾:谦启亮相智享会“RST-Forum” 公司动态

谦启活动回顾:谦启亮相智享会“RST-Forum”

11月5日        上海谦启企业管理咨询有限公司受邀参加智享会“RST-Forum 探索人力资源的边界和未来”。 谦启咨询作为人才管理专家,受邀参与本次峰会。谦启团队在本次峰会中不遗余力地展示谦启的专业能力,受到客户的一致好评。更多的资讯及人才管理知识,欢迎关注我们的官方公众号-谦启管理评论。 01活动简介 2019.11.5 由人力资源智享会举办的RST-Forum,展会在JW万豪酒店隆重举行。本次峰会汇聚了人力资源管理方面的资深专家、学者及知名企业HR高管。 在这个剧变的时代,各种挑战层出不穷,而创新是唯一不变的解决方案。而对创新的追寻更能体现在行业内的前沿实践。为此,R(Research-研究)S(Science-科学)T(Trend-未来)应运而生。 而谦启的管理变革模式正是顺应了这个时代的剧变,应对各种挑战,创新的基因更是无所不及,无处不在。 02谦启风采 谦启在本次的峰会中向各位人力资源从业者展示了自己的风采,展台上的“人才协同管理”六个大字体现出了我们的理念,也吸引了诸多资深高管。     入场和茶歇时间,均有多位HR高管在谦启展位前驻足或询问,我们的咨询顾问也及时与其沟通。在沟通的过程中我们发现,都对人才管理有紧迫的需求,只不过出现的问题和企业需求有所不同。   经过沟通之后,多位高管及企业家对谦启的知识和理论表现了浓厚的兴趣。虽茶歇短短的时间不足以满足我们沟通的需求,但是各位都表示希望能够保持联系,进一步互相了解,有机会深入合作。                                           03活动剪影 参与峰会的诸多资深高管 谦启咨询工作人员沟通工作事宜 咨询顾问为参会者讲解专业理念 茶歇时间展商与各高管积极交流 展会期间暖场活动 04公司介绍 谦启咨询在本次峰会上只是展现了人才管理的一小部分,由于现场时间紧张没有机会深入地了解,这里我们做一个自我介绍。    谦启咨询聚焦于中长期激励和中长期绩效,从人才的目标管理和持续激励入手,帮助企业导入适度的管理变革,以更好的实现长远发展。
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谦启方案班:用股权激励建立事业合伙人制方案设计班2019 方案班通知

谦启方案班:用股权激励建立事业合伙人制方案设计班2019

股权激励?还是事业合伙人制?不用纠结如何二选一,股权激励是方法,事业合伙人是目的。共同目标都是为了稳定、激活、扩大企业的人才团队,让更多的人以企业为己任,主动推动企业发展。谦启方案班将两者完美融合!3年举办30余期,近千家企业中良好口碑的见证!   01咨询风格的方案班以方案设计为目的   1)源自咨询项目的完善知识体系 我们认为只有实操性强的管理体系才能更好地帮助企业在变革中发展。 我们从大量咨询实践中总结出用股权激励建立事业合伙人制的四大步骤,帮助企业设计出可行的方案。   2)融入管理体系进行一体化设计 我们认为股权激励和事业合伙人制都是管理体系的一部分,不能孤立地只在局部做文章。 我们会引导企业在设计方案时进行适当延伸,与发展规划、组织优化、绩效考核、人才培养等对接,进行一体化设计。   3)提供一站式管理提升咨询服务 课前:专业咨询顾问电话调研+课前预习指导 课内:专业咨询顾问实时辅导+实际案例讲解+现场演练 课后:专业咨询顾问免费线上咨询+审核方案一次 针对有需求的企业提供后续的定制咨询服务,内容包括人才激励及相关延伸。   02提供三种课程版本满足不同客户需求   谦启方案班历时3年已经迎来第9次重大升级,并根据不同的客户需求提供三个版本,其中VIP、SVIP两个版本需要企业一把手亲自带队参加,才能真正设计出可行的方案!   03标准版:项目经验和培训方法相结合帮助企业打下方案设计的基础   【专题 1】 概念导入 要点 1.1 :什么是股权激励? 要点 1.2 :什么是事业合伙人?事业合伙人的特征 要点 1.3 :股权激励和事业合伙人制的区别 要点 1.4 :详解股权激励八大机制 要点 1.5 :详解股权激励常用方法 学习目标 :了解八大机制,看懂股权激励方案   【专题 2】设计股权激励八大机制 要点 2.1 :“选人机制”先人群,再到人 要点 2.2 :“分配机制”先总量,再个量 要点 2.3 :“发放机制”要分批,宜追加 要点 2.4 :“退出机制”上市前,上市后 要点 2.5 :“定价机制”先估值,再打折 要点 2.6 :“收益机制”有分红,有增值 要点 2.7 :“考核机制”考公司,考个人 要点 2.8 :“实施机制”写文本,定计划 学习目标 :掌握八大机制,能搭建本企业股权激励框架   【专题 3】升级五大机制,打造事业合伙人制 要点 3.1 :“选人机制”划分事业合伙人类别 要点 3.2 :“分配机制”构建事业合伙人层级 要点 3.3 :“退出机制”领悟周期退出的巧妙 要点 3.4 :“收益机制”解析定制的收益方案 要点 3.5 :“考核机制”设置突破点打造效果 学习目标 :五大机制细化升级,打造本企业事业合伙人制   【专题 4】三种方法保控制权 要点 4.1 :“股权结构”巧用持股平台降风险 要点 4.2 :“实股改造”理解四种方式的区别 要点 4.3 :“法人治理”把握控制权最后保障   04VIP版:帮助企业自行设计出方案框架   VIP版提供全程一对一的辅导,由有着丰富项目经验的咨询顾问作为辅导老师。   1、课前:学前辅导,提高现场学习效率 辅导老师会在开课前就和您进行沟通交流,了解基本信息,制定现场学习重点。   2、课中:即时答疑,辅导方案设计 第一天和第二天,在不影响主讲老师授课的前提下,辅导老师会随时为企业答疑解惑,保证听课成效。 第三天,辅导老师会教授方案设计工具标准版的使用方法,辅导企业完成方案设计。基于学员设计出的方案,给出文本撰写的注意事项。   3、课后:更有效的方案审核和更长久的线上咨询 由于辅导老师对企业的了解,对其最终方案审核的准确性会更高;此外,还额外提供2小时的线上咨询服务,解答一切相关疑惑。   4、VIP版建议企业一把手亲自带队 我们会为企业辅导设计方案,方案的设计过程中会涉及到许多重要的决策事项:激励对象名单、股权分配比例、股权结构、分红比例等。因此,为了让现场辅导设计方案更加有效,建议企业一把手亲自参与。   5、四步法辅导流程保障第三天有序推进...
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谦启活动回顾:“什么样的企业适合做股权激励”的线下研讨会 公司动态

谦启活动回顾:“什么样的企业适合做股权激励”的线下研讨会

2019年4月19日,谦启刚举行了最新一期,主题为“什么样的企业适合做股权激励”的线下研讨会。线下研讨会已经是谦启的老传统了秉持着内容满、互动多、不收费的三大理念!每期内容均为谦启最新的知识成果,干货满满!通过现场问答、案例演练、小组讨论等形式来加深大家的理解!长年保持免费,是企业管理者和实践者不可错过的定期聚会! 企业不同阶段的激励导向 此次参加活动的企业家都是来自五湖四海,企业间也存在较大差异。首先陈勇老师通过分享企业不同阶段的激励导向,来让各位企业家了解到不同阶段,不同方法的差异性,从而根据自家企业的情况进行思考与选择。通过陈勇老师的讲解,大家纷纷对自己的企业处现在在某一阶段,该如何进行股权激励有了一个大致的了解。同时给与大家足够的思考时间进行消化学习。 股权激励的八大机制和案例分享苏哲老师通过自己实操过的真实案例对大家进行分享。并在案例中结合八大机制让大家更好地理解什么是"八大机制"。 研讨会结束后,现场更是热烈,大家仍是讨论的不可开交! 活动结束后,参会的企业家们纷纷表示很有收获、受益匪浅。谦启咨询将定期举办免费公开课,不遗余力地分享谦启在人才管理方面的最新研究成果和实际案例,为企业带来全新的思路。同时如果大家有任何人才管理方面的问题,可以在下方“什么样的企业适合做股权激励”的线下研讨会,留言,我们将免费进行答疑。我们下期再见!
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2019年3月第31期《用股权激励建立事业合伙人制方案班》圆满举办 方案班回顾

2019年3月第31期《用股权激励建立事业合伙人制方案班》圆满举办

2019年3月15日、16日 今年的第一期 《用股权激励建立事业合伙人制》方案班 在谦启学堂成功举办!!! 如果您将涉及股权激励方案 如果您想将人才改造成事业合伙人 又怎么能错过呢? 本期方案班也是我们重大改版后的第一期 现在就跟着小编的脚步 回顾活动现场的点点滴滴吧! 在我们正式回顾前,让我们先来了解一下什么是股权激励? (敲黑板,重点来啦!) 股权激励是企业为了激励和留住核心人才而推行的一种长期激励机制,它主要是通过赋予激励对象股权从而与企业形成利益共同体,使其具有主人翁意识,促进企业与员工共同成长,帮助企业实现稳定发展的长期目标。(赶紧拿小本子记下来) 那事不宜迟赶紧让我们来回顾一下本次方案班吧! 01 课程回顾 我们本次方案班迎来了重大的改革,第一次设立了晚场的机制,由学员根据自己公司的情况进行初步的股权激励方案设计,再通过和辅导老师一对一的交流进行更改优化,从而让学员们充分地了解公司在股权激励方案方面的所面临的问题与不足。 那学员们的基础打得更扎实,第二天进入一个良好的状态,利于和辅导老师之间的深度交流。 谦启咨询通过大量的咨询项目实践从而逐步提炼了股权激励的八大要素:选人机制、分配机制、发放机制、退出机制、定价机制、收益机制、考核机制、实施机制,能够更好地帮助企业设计股权激励方案。 课上,谦启辅导老师详细地为小伙伴们讲解公司应该制定怎样的股权激励方案,才能达到既能留住核心员工的效果,又能最大限度保障公平,还能在中长期灵活调整。全程零距离交流互动,大家学习兴致高,理论结合实际,案例分享不断,既有知识又有经验。 小编有话说:通过这次培训,小编体会到实施股权激励方案,不但能留住企业内的优秀人才还可以吸引外来人才。实施股权激励不仅可以提高企业的经营业绩和核心竟争力,还有利于经营者关注企业长期发展,减少短期行为。 02 精彩瞬间                                                      认真地记录笔记的学员们                                                              有趣的破冰活动                                      ...
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谦启活动回顾:年终股权激励专题分享 公司动态

谦启活动回顾:年终股权激励专题分享

2018年12月22日,谦启学堂开新课了,由谦启咨询创始人陈勇主讲的《股权激励专题分享》迎来了一批新学员——沪商会和浦东英才管理俱乐部的成员企业。课程当天下着雨,大家冒雨前来,仍有二十多人到场,到课程结束竟无一人提前离开,都是一群好学之人啊! 学员合影 活动回顾 谦启咨询创始人陈勇结合自身丰富经验,分享内容包括股权激励的本质、股权激励常用方式、股权激励四要素,大到国内股权激励的历史发展,小到具体如何操作及误区防范等,既谈到企业在人力成本压力下面临的人才机制升级,又娓娓道来实际的人才激励案例。陈勇老师从股权激励到底应该激励哪一类人切入话题,之后他表示激励对象的选择一定要把握一个度,要维持好自身的控制权,给予激励对象可控的权益。 进入正式课程,陈勇老师首先分享了一个案例:滴滴高价收回离职CTO的股权。滴滴最早期的时候,股权结构是王刚40%,程维30%,还有一个CTO是30%。他们后来发现CTO人选不合适,于是CEO程维及时收回了他拥有的股权,代价是240万元人民币,相当于当时滴滴三分之一的账面收入。如果当时没有回收,新的CTO又该怎么分成?有学员说,大股东独立转让;也有学员说各股东均摊。 陈勇老师提出,只有果断收回了这30%的股权,才能巩固自己的控制权,并且手里才有更多的筹码,才能实现后续的一系列高管引进,得以在经历与快的、优步的整合后仍有足够的话语权,得以在引入多轮投资后仍然保持控制权。 针对这个案例,陈勇老师还给了参会者三个实操启示: 1、股权可用来做激励,当时可能不值钱,但未来可能会很值钱。 2、股权分配是门学问,要把握股东平衡,还要考虑未来够不够。 3、股权会涉及控制权,设计不当会失控,收益与控制需要分离。 现场参会者也结合实际工作中遇到的问题与陈勇老师进行了良好互动。 (左下:浦东英才管理俱乐部负责人;右下:沪商会会长) 学员反馈 课程结束之后,大家纷纷在微信群里与老师互动交流,并写下了课后总结。 谦启咨询定位为人才管理专家,在人才的中长期激励、企业发展的目标管理等方面始终不懈钻研,积累了大量研究成果和实践经验。谦启咨询将不定期举办免费公开课,跟大家分享谦启在人才管理方面的最新研究成果和实际案例,为企业带来全新的思路。我们下期再见!
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2018年11月中国股权激励研究报告 研究报告

2018年11月中国股权激励研究报告

本报告由谦启咨询出品。以A股上市公司在某一时间段实施的股权激励计划为研究样本,数据来源为相关上市公司发布的公告。本次报告所属的时间段为2018年11月1日至2018年11月30日。 总体说明 股权激励报告 11月共计36家A股上市公司推出股权激励计划,其中采用限制性股票的有20家,采用股票期权的有10家,两者同时采用的有3家,采用员工持股计划的有4家。 图1 从行业分布来看,计算机、通信和其他电子设备制造业是本月推出股权激励计划最多的行业,有7家。(见图2) 图2 限制性股票和股票期权详解 股权激励报告 限制性股票和股票期权是上市公司最常用的两种股权激励方式,也正因为如此,受到《上市公司股权激励管理办法》严格规范限制,因此两种方案在很多要点上十分一致,以下从激励对象、激励股数、时间约束和考核约束四个方面来进行分析。 1、 激励对象 在推行限制性股票或股票期权的上市公司中,激励人数最少的为荣科科技(300290,软件和信息技术服务业),在其限制性股票计划中仅对7名激励对象(高管和核心管理人员)授予限制性股票;而激励人数最多的为云天化(600096,化学原料和化学制品制造业),在其推出的对任职的董事、高管、中层管理和核心技术(业务)骨干授予限制性股票的计划中,激励人数高达946人。(见图3) 图3 此外,在推行的36次期限制性股票或股票期权的方案中,5.56%的方案中的激励对象包含董事、高管和核心骨干,52.78%的方案中的激励对象包含董事高管、中层管理和核心骨干,另外,36次方案中18家方案的激励对象不仅针对上市主体,还包括下属子公司的员工。(更多人群分布信息见图4) 图4 2、激励股数 在本月推行的限制性股票和股票期权的计划中,东北制药(000597, 医药制造业)推出的限制性股票计划的激励股数占比最高,达到了10%; 富安娜(002327,纺织业)其激励股数占比最低,总股数占比仅为0.48%。另外,荣科科技(300290,软件和信息技术服务业)的限制性股票方案,虽然激励股数占总股本只有0.83%,但是激励对象只有7人,所以人均占比为达到了0.12%,可以说是相当高了。下表数值仅显示各行业的平均比例。(见图5)  图5 3、时间约束 在本月的限制性股票和股票期权方案中,锁定期+解锁期/等待期+行权期周期最长的是圣邦股份(300661,计算机、通信和其他电子设备制造业)的股票期权计划,有效期78个月,等待期为18个月,分4批行权,行权比例为2.2:2.4:2.6:2.8,每批间隔12个月;对应的,周期最短为36个月的东北制药(00597,医药制造业)的限制性股票计划。行权比例为5:5,每批间隔12个月。下图是各种行权/解锁比例在激励方案中的应用次数。(见图6) 图6 4、考核约束 上市公司推出限制性股票或股票期权计划是一定要设置公司业绩指标约束条件,和往常一样,净利润和营收是上市公司最关注的两样指标,值得一提的是本月有3家企业在对净利润和营收有要求的基础上还引入了EVA和对标企业75分位的考核要求(见图7)。 图7 计算机、通信和其他电子设备制造业是本月推出限制性股票和股票期权计划最多的行业,下面对其条件设置也做一个深入分析。首先,从指标选择上就是在营收、净利润这两方面进行组合;其次,从指标设定上,除了以往年业绩指标为基数去设定未来的年度增长率外还有引入了EVA(经济增加值)和对标企业75分值的要求。详见表1。 表1 5、其它亮点 本月股权激励实施值得一提的捷荣技术(002855,计算机、通信和其他电子设备制造业)的限制性股票方案和爱柯迪(600933,汽车制作业)的股票期权方案在公司解锁和行权条件里引入一个解锁和行权比例的概念,先设定净利润和营收增长率目标,按照实际完成值对应的比例解锁和行权,只有当净利润和营收目标100%完成时才能全部解锁和行权。 员工持股计划详解 股权激励报告 与限制性股票、股票期权相比,员工持股计划最大的不同在于其股票归属不到个人,一般会由公司成立一个资管计划进行统一管理,激励对象只负责出资和享受权益。因此,员工持股计划在监管上比限制性股票和股票期权相对宽松。 本月共有4家上市公司推出员工持股计划,第一期计划的有3家,第三期计划的有1 家。 下面分别从激励对象、资金与杠杆、时间约束三个方面对本月员工持股计划方案进行分析。 1)激励对象 在本月的员工持股计划中,激励对象人数最少的是洲明科技(300232,计算机、通信和其他电子设备制造业)的200人,主要面向公司部分董事、监事、高级管理人员、公司及下属公司的核心及骨干员工;而人数最多的是美凯龙(601828,商业服务业)的1500人,主要面向公司及下属公司的核心骨干员工。 2)资金与杠杆 员工持股计划的资金来源也相对灵活,主要包括员工自筹、股东借款、计提奖金等方式,本月4家员工持股计划的资金来源都是员工自筹。其中有1家公司美凯龙(601828,商业服务业)引入了资本杠杆,其杠杆比例是1:1。 3)时间约束 本月的4次员工持股计划中,除惠达卫浴(603385,非金属矿物制造品业)外其他3家公司锁定期都是12个月;存续期分12个月和48个月两种,洲明科技(300232,计算机、通信和其他电子设备制造业)和美凯龙(601828,商业服务业)是12个月,惠达卫浴(603385,非金属矿物制造品业)和格泰医药(300347,卫生)是48个月;解锁期除惠达卫浴(603385,非金属矿物制造品业)外其他3家员工持股计划都是一次性解锁。 值得一提的惠达卫浴(603385,非金属矿物制品业),这家公司员工持股计划比较特殊,首先,股票来源分为二级市场购买和公司回购,且公司回购的部分是以零价格转让给员工的;其次,锁定期也分为两种,二级市场回购部分是12个月,公司回购的零价格转让员工的部分是24个月;最后,二级市场购买的部分是一次性解锁,公司回购通过非交易过户方式自公司回购专用证券账户所获得的股票是分两次解锁,解锁比例是5:5。 说明:>谦启咨询出品的《上市公司股权激励报告》包括一周股权简讯、月度报告、年度报告,为大家提供及时的统计分析,目的是为企业实施人才激励提供更多实操的经验和思路,欢迎持续关注!
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2018年10月中国股权激励研究报告 研究报告

2018年10月中国股权激励研究报告

本报告由谦启咨询出品。以A股上市公司在某一时间段实施的股权激励计划为研究样本,数据来源为相关上市公司发布的公告。本次报告所属的时间段为2018年10月1日至2018年10月31日。 总体说明 10月共计31家A股上市公司推出股权激励计划,其中采用限制性股票的有16家,采用股票期权的有3家,两者同时采用的有5家,采用员工持股计划的有7家。 图1 从行业分布来看,电器机械和器材制造业是本月推出股权激励计划最多的行业,有6家。(见图2) 图2 限制性股票和股票期权详解 限制性股票和股票期权是上市公司最常用的两种股权激励方式,也正因为如此,受到《上市公司股权激励管理办法》严格规范限制,因此两种方案在很多要点上十分一致,以下从激励对象、激励股数、时间约束和考核约束四个方面来进行分析。 1、 激励对象 在推行限制性股票或股票期权的上市公司中,激励人数最少的为豫园股份(600655,零售业),在其股票期权计划中仅对4名激励对象(董事、高管和核心技术人员)授予股票期权;而激励人数最多的为拓邦股份(002139,电气机械和器材制造业),在其推出的对公司(含控股子公司)任职的董事、高管、中层管理和核心技术(业务)骨干授予股票期权的计划中,激励人数高达688人。(见图3) 图3 此外,在24家上市公司推行的29次期限制性股票或股票期权的方案中,86.2%的方案中的激励对象包含董事和高管,有86.21%的方案的激励对象不仅针对上市主体,还包括下属子公司的员工。(更多人群分布信息见图4) 图4 2、 激励股数 在本月推行的限制性股票和股票期权的计划中,天能重工(300569, 电气机械和器材制造业)推出的股票期权计划的激励股数占比最高,达到了8.1%; 豫园股份(600655,零售业)虽然同时实施了股票期权计划和限制性股票计划,但其激励股数占比仍然最低,合计后的总股数占比仅为0.24%,值得一提的是,其中股票期权总股数占比是0.12%,但是激励人数只有4人,人均占比达到了0.03%(本月最高)。另外,赛轮金宇(601058,橡胶和塑料制品业)的限制性股票方案,激励对象111人,但激励股数占总股本比达到了5%,相对来说个人占比也是较高的。下表数值仅显示各行业的平均比例。(见图5) 图5 3、 时间约束 在本月的限制性股票和股票期权方案中,锁定期+解锁期/等待期+行权期周期最长的是豫园股份(600655,零售业)的股票期权计划和璞泰来(603659,电气机械和器材制造业)的限制性股票计划。其中,豫园股份(600655,零售业)的股票期权计划其激励对象全部行权完毕一共需要72个月,等待期为36个月,继而分3批行权,行权比例为2:3:5,每批间隔12个月;璞泰来(603659,电气机械和器材制造业)的限制性股票计划解锁比例比较特殊,有两种方式,分别是:中层管理人员及核心岗位人员2:2:2:2:2;重要岗位人员3:3:4,等待期是12个月,所有人员全部解锁完毕需要72个月。对应的,周期最短为36个月的有二家公司,二六三(002467,互联网和相关服务)的股票期权和限制性股票计划、达安股份(300635、专业技术服务业)限制性股票计划。下图是各种行权/解锁比例在激励方案中的应用次数。(见图6) 图6 4、考核约束 上市公司推出限制性股票或股票期权计划是一定要设置公司业绩指标约束条件,净利润和营收是上市公司最关注的两样指标(见图7)。 图7 电器机械和器材制造业是本月推出限制性股票和股票期权计划最多的行业,下面对其条件设置也做一个深入分析。首先,从指标选择上就是在营收、净利润这两方面进行组合;其次,从指标设定上,主要是以往年业绩指标为基数去设定未来的年度增长率,详见表1。 表1 5、其它亮点 本月股权激励实施方案最值得关注的是赛轮金宇(601058,橡胶和塑料制品业)的限制性股票计划,其授予价格仅为1元/股,草案里给以一下两点合理说明: 1)公司经营良好,有充沛的资金承担激励费用; 2)为了充分保证激励效果,所以给出1元/股的价格。 据资料查询,赛轮金宇(601058, 橡胶和塑料制品业)的股价已从去年的3元跌至2元多。此外,据其财报显示,2017年净利润为3.29亿元,然而其2018年上半年净利润已达3.18亿元。 员工持股计划详解 与限制性股票、股票期权相比,员工持股计划最大的不同在于其股票归属不到个人,一般会由公司成立一个资管计划进行统一管理,激励对象只负责出资和享受权益。因此,员工持股计划在监管上比限制性股票和股票期权相对宽松。 本月共有7家上市公司推出员工持股计划,第一期计划的有6家,第二期计划的有1 家。下面分别从激励对象、资金与杠杆、时间约束三个方面对本月员工持股计划方案进行分析。 1)激励对象 在本月的员工持股计划中,激励对象人数最少的是吉宏股份(002803,印刷和记录媒介复制业)的30人,主要面向公司部分中层核心管理人员及业务技术骨干;而人数最多的是东方时尚(603377,教育业)的3000人,主要面向公司董事、监事、高级管理人员、公司及下属公司的核心骨干员工。此外,还值得注意的有以下两点: 除了振东药业(300158,医药制造业)和吉宏股份(002803,印刷和记录媒介复制业),另外5家方案激励对象都包括监事; 除了振东药业(300158,医药制造业)和吉宏股份(002803,印刷和记录媒介复制业),另外5家激励对象都涉及到了子公司员工。 2)资金与杠杆 员工持股计划的资金来源也相对灵活,主要包括员工自筹、股东借款、计提奖金等方式,本月除了吉宏股份(002803,印刷和记录媒介复制业)的资金来源是由员工自筹和股东借款外,其他6家员工持股计划的资金来源都是员工自筹。其中有1家公司欣旺达(300207,电器机械和制造业)引入了资本杠杆,其杠杆比例是1:1。 3)时间约束 本月的7次员工持股计划中,锁定期都是12个月,存续期除了东方时尚(603377,教育业)是18个月,其他5家都是24个月(见图8)。另外,本月7家员工持股计划都是一次解锁。其中,吉宏股份(002803,印刷和记录媒介复制业)设置了公司层面的解锁条件:公司业务2019 年前三季度净利润比 2018 年同期增长 20%,则本次员工持股计划可在 12 个月后解锁,如未能完成上述业绩指标,本次员工持股计划在锁定期届满后出售所持标的股票获得的资金归属于公司,公司应以该资金额为限返还持有人原始出资及利息(利率由管理委员会确定),剩余资金归公司所有。 图8 说明:谦启咨询出品的《上市公司股权激励报告》包括一周股权简讯、月度报告、年度报告,为大家提供及时的统计分析,目的是为企业实施人才激励提供更多实操的经验和思路,欢迎持续关注!
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中国建筑设计行业上市公司经营状况和股权激励分析报告 研究报告

中国建筑设计行业上市公司经营状况和股权激励分析报告

       建筑设计行业在国内大环境下面临的市场状况并不是十分乐观,但是依然有部分上市公司自2015年的低谷之后逐步有振兴的迹象,本文挑选了国内15家有代表性的建筑设计上市公司从经营状况和股权激励两大方面进行分析,为建筑设计公司提供更多的数据参考。 选择的15家公司分别是苏交科(300284)、风语筑(603466)、设计总院(603357)、汉嘉设计(300746)、中设集团(603018)、华建集团(600629)、勘设股份(603458)、设研院(300732)、建科院(300675)、启迪设计(300500)、杭州园林(300649)、中衡设计(603017)、杰恩设计(300668)、山鼎设计(300492)、中设股份(002883)。15家公司的上市时间和当前市值如图1。 图1 15家建筑行业上市公司市值图(亿元) 经营情况分析 谦启根据各家公司的年报统计了15家公司2014年-2017年营业收入和扣非净利润的状况,通过图2和图3分析,2015年对于整个建筑行业而言确实是灾难的一年,而2016年开始,不少上市公司通过并购和整合EPC业务,业绩开始好转。 图2 15家建筑行业上市公司近4年营收增长率 图3 15家建筑行业上市公司近4年扣非净利润增长率 谦启还统计了15家公司在2017年经营业绩的具体表现情况,分别计算了扣非净利润的净利率、研发投入占营收比以及人均产值。 1)净利率:15家上市公司的平均净利率是13.4%,如果加上全国所有的建筑设计公司,行业平均净利率水平估计在10%左右。而这里面最大的成本是人工成本,但即便如此,建筑设计行业的人工成本还是在不断攀升,与此同时,越来越多的设计师正在流向收益更高的房地产企业。换言之,这个水平的净利率可能短期内很难得到改善。 图4 15家建筑行业上市公司2017年净利率统计 2)研发占比:15家公司的研发平均占比仅3.76%,不过随着BIM、装配式建筑等相关技术的愈发成熟,相信越来越多的建筑设计公司会投入更多到研发中,以更好的提升效率。 图5 15家建筑行业上市公司2017年研发投入占营收比例统计 3)人均产值:这是绝大多数建筑设计公司会关注的数据,15家上市公司的平均人均产值是68.71万元,这一点,上市公司凭借规模优势,要比非上市公司高一些。 图6 15家建筑行业上市公司2017年人均产值统计 股权激励分析 谦启通过招股说明书,发现15家上市公司中有8家在上市之前就对员工实施了股权激励计划,都是以有限合伙企业作为员工持股平台,激励对象通过持股平台成为公司上市发起人。而激励对象普遍为董监高、中层管理人员和核心骨干,其中,杭州园林和杰思设计对不同的激励对象分别设定了2个和3个持股平台。图7展示了员工持股平台在上市前的股权占比,其中启迪设计高达66.22%,力度十分大。 图7 8家上市公司持股平台所占公司股权比例 而这15家公司在上市之后,则有7家公司一共推出了12期股权激励计划,详见表1。其中苏交科的2期员工持股计划分别在2014年和2018年,激励对象是包括董监高在内的全公司核心人员。第2期员工持股计划为了缓解员工出资压力,还为员工提供了专项基金,只是基金购买的股票需要锁定8年才能解锁。 表1 7家上市公司股权激励计划方式 而关于限制性股票和股票期权,下面从激励对象、激励股数、时间约束和考核约束四个方面进行详细展开。 1)激励对象:在激励对象的名单中,高管可以没有,但是中层和骨干一定要有,这也充分体现了建筑设计行业对人才的重视。 图8 7家上市公司激励对象范围统计 2)激励股数:激励股数占总股本平均比例为2.12%,对于上市公司而言激励力度还是比较大的。 图9 7家上市公司激励股数占公司总股本比例 3)时间约束:在这7家上市公司的限制性股票和股票期权方案中,只有中衡设计在两期股票期权方案中是分2批行权,其余的方案都是分3批行权或解锁。下图为解锁/行权比例在激励方案中的应用次数。 图10 7家上市公司股权激励不同解锁/行权比例应用次数 4)考核约束:在这7家上市公司推出的限制性股票或股票期权激励计划中均设定了公司业绩约束条件,基本以净利润为主,也有部分公司用营收或净资产收益率作为公司考核指标,详细情况如表2。 表2 7家上市公司股权激励计划公司考核条件 总结 除了苏交科,所有上市后的股权激励方案全部集中在2015年以后,这和2015年行业动荡、人才流失加剧不无关系,虽不能说一定是股权激励带来了业绩的上涨,但是相信在建筑设计行业人才不稳定的局面下,股权激励能起到相当的效果。 此外,EPC的大趋势意味着中国建筑设计行业还将继续洗牌,而以人才为核心的业务模式,对于人才激励显得愈发的重要。虽然行业状况当前还在恢复中,但是作为社会刚需的建筑设计,随着一轮洗牌以及房地产业的逐渐冷静,建筑设计公司的经营状况必将恢复正轨。这时候,不仅要做好人才激励,更要做好人才的中长期激励,这样才能更好地保证公司能顺利地发展下去。
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